لماذا تجار التجزئة الذين يسعون للحصول على الصرف الأجنبي من السوق الموازية يرفعون الأسعار قبل أن يضطروا إلى ذلك
نحن نطور برنامج Pultrack، تطبيق نقاط بيع وإدارة مخزون لتجار التجزئة الصغار الذين يعملون في عمليات ثنائية العملة، لذا فإن البحث حول كيفية قيام المتاجر بالفعل بتحديد الأسعار تحت ضغط العملة ذو صلة مباشرة بعملنا. دراسة أكاديمية حديثة حول تسعير السلع الغذائية بالتجزئة في اقتصاد متقلب متعدد العملات تبحث في سلوك محدد ولم يتم فحصه بشكل كاف: المتاجر التي تحصل على الصرف الأجنبي من سوق موازية (غير رسمية) غالباً ما ترفع أسعار الرفوف قبل أن ترتفع تكاليف إعادة تخزينها الخاصة بالفعل.[1] من الجدير بالتأمل بعناية، لأنه من السهل المبالغة في ما تظهره دراسة واحدة عن قطاع واحد في سوق واحد.
\n\nماذا وجدت الدراسة بالضبط؟
\nيفحص البحث تجار الأغذية الذين يعملون في بيئة متعددة العملات ومرتفعة التقلب حيث تتباعد أسعار الصرف الرسمية وأسعار السوق الموازية.[1] اكتشافه الأساسي هو أن تجار التجزئة الذين يعتمدون على السوق الموازية للحصول على العملات الأجنبية للواردات يميلون إلى تعديل الأسعار بشكل استباقي عندما يتوقعون أن ينخفض السعر الموازي بسرعة أكبر — بدلاً من الانتظار حتى تحقق شحنة جديدة في الواقع تكلفة أعلى بالعملة المحلية.[1] الآلية الموصوفة هي نقل التوقعات: المتجر لا يرد على زيادة تكلفة حدثت بالفعل، بل يسعر زيادة تكلفة يتوقع حدوثها بحلول الوقت الذي يحتاج فيه إلى إعادة التخزين.[1]
\nهذا اكتشاف ذو معنى ومعقول، ويتطابق مع ما يصفه العديد من تجار التجزئة الصغار في اقتصادات العملات المتقلبة بشكل استقرائي: قرارات التسعير التي تحركها مسارات العملة المستقبلية بقدر ما تحركها أين تقف حالياً. لكنها دراسة واحدة، تركز على فئة تجزئة واحدة (الأغذية) في هيكل سوق واحد (الوصول إلى الصرف الموازي). يجب ألا تُقرأ كقانون عام لكيفية تسعير جميع المتاجر الصغيرة في جميع الاقتصادات التضخمية — قنوات الحصول والمنافسة وكم هي سريعة التلف المخزون ستغير الصورة.[1]\n\n
\n\nلماذا يغير الحصول على الصرف الأجنبي من السوق الموازية سلوك التسعير؟
\nالمنطق واضح بمجرد فصل \"تكلفة البضائع الموجودة بالفعل على الرف\" عن \"تكلفة استبدال تلك البضائع.\" المتجر الذي يشتري المخزون المستورد باستخدام العملة المشتراة في السوق الموازية يتعرض لكل ما يفعله هذا السوق بين الآن وإعادة التخزين التالية. إذا كان السعر الموازي ينخفض بسرعة وبشكل غير متوقع، فإن الانتظار حتى رفع الأسعار حتى تصل الفاتورة الجديدة يمكن أن يعني إعادة تخزين بخسارة، لأن الإيرادات بالعملة المحلية من آخر عملية بيع ليست كافية لشراء نفس الكمية من العملات الأجنبية اللازمة للطلب التالي.[1] رفع الأسعار قبل تلك اللحظة هو تحوط ضد فجوة تمويلية، وليس بالضرورة الجشع — لكن من وجهة نظر العميل قد يبدو الاثنان متطابقين.
\nهذا هو أيضاً السبب في أن الدراسة تصيغ التأثير كشيء يمكن أن يضخم التضخم بدلاً من أن يعكسه فقط: إذا قام عدد كافٍ من تجار التجزئة بالتسعير قبل تدهور العملة المتوقع، فإن زيادات الأسعار هذه نفسها تغذي مستوى السعر العام، مما يمكن أن يعزز نفس توقعات التدهور التي أثارت السلوك في المقام الأول.[1] حلقة التغذية الراجعة هذه قصة تسعير وتوقعات، مميزة عن آليات إعادة البيان الرسمية للمحاسبة عن التضخم.
\n\nكيف يختلف هذا عن محاسبة التضخم الرسمية؟
\nمن الجدير أن نكون دقيقين هنا، لأن المفهومين يتم الخلط بينهما في كثير من الأحيان. التسعير الاستباقي المرتبط بتوقعات الصرف الأجنبي هو قرار تسعير تشغيلي يومي — يحدث عند الدفع وفي قرار الشراء، وليس في الدفاتر. محاسبة التضخم الرسمية، بالمقابل، هي تمرين إعداد تقارير مالية تحكمه معايير مثل IAS 29، الذي يتطلب من الكيانات في الاقتصادات فائقة التضخم إعادة صياغة البيانات المالية باستخدام مؤشر أسعار عام بحيث يتم التعبير عن الأرقام بشروط القوة الشرائية الحالية في تاريخ الإبلاغ، إلى جانب كسب أو خسارة مفصحة بشكل منفصل على صافي المركز النقدي.[2] يمكن للمتجر أن يقوم بتعديل الأسعار أسبوعياً استجابة لإشارات السوق الموازية بعد فترة طويلة قبل أن يستوفي أي حد من حدود إعادة صياغة IAS 29 لدفاتره. سلوك التسعير في الدراسة يسبق، ومستقل عن، ذلك السؤال الإبلاغي.[1][2]
\n\nماذا يعني هذا لكيفية تتبع المتجر لأرقامه الخاصة؟
\nإذا كانت أسعار الرفوف تتحرك في توقع تدهور العملة بدلاً من المطابقة الكاملة مع التكاليف المؤكدة، فيجب أن تكون سجلات المتجر الخاصة قادرة على الإجابة على سؤال أساسي في أي لحظة: هل زيادة السعر هذه تغطي زيادة تكلفة حقيقية، أم أنها تسبق واحدة؟ من الصعب رؤية هذا بوضوح إذا كانت سجلات المتجر موجودة فقط بالعملة المحلية، لأن أرقام الإيرادات والتكاليف بالعملة المحلية يمكن أن تبدو صحية حتى بينما يتراجع المتجر بهدوء عن قدرته على استبدال المخزون بشروط العملات الأجنبية. الاحتفاظ بمرجع متوازي في عملة مستقرة — حتى بشكل غير رسمي، على نفس سجلات البيع والمخزون — يجعل تلك الفجوة مرئية بشكل أسرع، وهي حاجة منفصلة وأكثر يومية من البيانات المالية الرسمية المعاد صياغتها للتضخم.\n\n
\n- \n
- تتبع تكلفة البضائع والهامش بعملة مرجعية مستقرة إلى جانب العملة المحلية، وليس فقط في نهاية الشهر. \n
- راقب الفجوة بين إيرادات المبيعات بالعملة المحلية وما يمكن لتلك الإيرادات فعلياً أن تشتريه مرة أخرى بعملة إعادة التخزين. \n
- تعامل مع تحسن الهامش بالعملة المحلية المفاجئ بريبة إذا لم يتحرك الهامش بالعملة المرجعية — قد يعكس توقيت الصرف الأجنبي، وليس الربح الحقيقي. \n
- لا تفترض أن زيادات الأسعار الاستباقية فريدة من نوعها في تجارة التجزئة الغذائية؛ نفس منطق التوقعات يمكن أن ينطبق على أي مخزون مستورد يتم شراؤه بعملة السوق الموازية.[1] \n
هل يجب على المتاجر الصغيرة أن تقرأ هذا كدليل على اتجاه أوسع؟
\nكن حذراً هنا. هذه دراسة واحدة تم استعراضها من قبل الأقران عن تجار الأغذية في سوق واحد متقلب متعدد العملات، مبني على هيكل سوق محدد هذا السوق لوصول الصرف الموازي.[1] هو نقطة بيانات مفيدة وقائمة على الأدلة حول آلية حقيقية — نقل استباقي يحركه التوقعات — وليس اكتشافاً عاماً حول جميع تجار التجزئة في كل مكان، وليس معياراً محاسبياً من أي نوع. جانب المحاسبة الرسمي من هذا الفضاء (IAS 29 والتوجيهات ذات الصلة بالتضخم المفرط) موثق بشكل منفصل وأكثر استقراراً بكثير من بحث سلوك التسعير.[2] يجب على القارئين أن يعاملوا دراسة التسعير كإشارة موثوقة واحدة تستحق المراقبة، وليس كإجماع مستقر عبر قطاعات التجزئة أو أنظمة العملات.
\n\nأين يندرج التتبع ثنائي العملة؟
\nلا شيء من هذا يتطلب من المتجر اعتماد محاسبة فائقة التضخم الرسمية للاستفادة من أرقام أوضح. تسجيل المعاملات وقيم المخزون والهوامش بعملتين جنباً إلى جنب — العملة المحلية للعمليات اليومية، والعملة المستقرة كمرجع — هو خيار محاسبي متاح لأي متجر، بغض النظر عما إذا كان يعبر بالفعل الحد الأدنى لإعداد التقارير IAS 29.[2] بنينا برنامج Pultrack حول هذا التمييز لأن معظم تجار التجزئة الصغار الذين نتحدث معهم يحتاجون إلى وضوح العمليات للسجلات ثنائية العملة قبل فترة طويلة، إن وجدوا من قبل، الحاجة إلى البيانات الرسمية المعاد صياغتها للتضخم. هذا خيار تصميم من جانبنا، وليس نتيجة من هذه الدراسة — الدراسة تعزز ببساطة لماذا تكون المشكلة الأساسية (الأسعار والتكاليف التي تنجرف بصرف النظر تحت ضغط العملة) حقيقية وتستحق التتبع الوثيق، بأي طريقة يختار المتجر القيام بها.